今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大于(yú)100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在(zài)券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促(cù)进市场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业(yè)的(de)投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，有助于(yú)提(tí)升市(shì)场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配置性夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思(xìng)的(de)需(xū)求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的(de)估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分(fēn)的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高质(zhì)量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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