随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子(zi)，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各(gè)巨(jù)头加速入(rù)局(jú)。需要(yào)关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复的(de)力(lì)度，数(shù)据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一(yī)个(gè)下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此小黄人名字分别叫什么(cǐ)外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复苏小黄人名字分别叫什么后的调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家(jiā)“强复苏(sū)”的(de)预期(qī) 中趋于(yú)明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的(de)变化(huà)调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)一非常宏(hóng)大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的(de)生产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重大(dà)变(biàn)化的技(jì)术变革(gé)，值得我(wǒ)们(men)投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术(shù)革命(mìng)给具体(tǐ)公司(sī)和行业(yè)格局(jú)带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波动。投(tóu)资(zī)者(zhě)预期变化导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的(de)发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的(de)长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们(men)可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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