钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的(de)赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预(yù)期天差地(dì)别(bié)等(děng)“黑历史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技(jì)术完(wán)成突(tū)破以及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨凝神静气的意思，凝神静气的意思解释(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人投资(zī)者披(pī)露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池(chí)项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺科(kē)技开始有意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展，而公司(sī)股价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉(diào)头向(xiàng)下(xià)，无论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠(nà)电(diàn)池业务(wù)未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注函回复(fù)的公告(gào)》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不(bù)匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成(chéng)本(běn)约(yuē)54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能(néng)远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资(zī)金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子(zi)电池全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的(de)投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利(lì)水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币(bì)资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始(shǐ)规(guī)划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成的联合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据(jù)最新的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票(piào)预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至(zhì)于(yú)上(shàng)述邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日(rì)的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照(zhào)进现(xiàn)实，几年(nián)后公司(sī)营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在(zài)其大干快上(shàng)后产能如(rú)何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁德时(shí)代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露(lù)的(de)参数和性(xìng)能来(lái)看(kàn)，传艺(yì)钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户(hù)签订了(le)销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮(lún)电(diàn)动车(chē)品牌(pái)开(kāi)展送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和订单金额(é)，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析(xī)师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最(zuì)新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地(dì)产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电(diàn)池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)只会小批量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分自信，其在调研(yán)记录中预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起到(dào)对锂电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让钠(nà)离子的发(凝神静气的意思，凝神静气的意思解释fā)展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电池(chí)的(de)一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的(de)也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池(chí)在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续(xù)下降，钠电池利润率下降(jiàng)或(huò)也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的(de)价(jià)格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计(jì)划可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变(biàn)。公司(sī)终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建(jiàn)成项目实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目(mù)就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)建设(shè)期也(yě)仅12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目(mù)效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相去甚(shèn)远。

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