今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金(jīn)的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，中证国(guó)新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思rong>3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市(shì)场的热门(mén)，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有上市(shì)企业的(de)关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色(sè)现代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lá接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思i)担纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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