金融界5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗eight: 24px;'>曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进(jìn)一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年以来的(de)最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之(zhī)前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当(dāng)前(qián)逐步兑(duì)现(xiàn)；宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)将会(huì)继续影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据(jù)疲软增(zēng)加(jiā)美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松预(yù)期以及(jí)经济(jì)风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的(de)白银走势(shì)，白(bái)银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下(xià)行(xíng)风险、银(yín)行(xíng)业风(fēng)险与债(zhài)务(wù)上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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