中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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