编者(zhě)按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了(le)上一季度(dù)的七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的(de)一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和(hé四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然(rán)是(shì)他的(de)最爱，不过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度(dù)业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而(ér)他(tā)在(zài)管的(de)7只基(jī)金今年(nián)同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大(dà)热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募(mù)中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的(de)迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的(de)信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国(guó)民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四季度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目(mù)前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季报来看(kàn)，这(zhè)些相对(duì)低调(diào)的(de)领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻(wén)名，目前(qián)他(tā)在(zài)公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度(dù)与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在(zài)十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超导替代了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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