大(dà)家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基(jī)金经(jīng)理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市(shì)场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通(tōng)的(de)吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截(jié)至(zhì)去(qù)年年(nián)底，持仓基本(běn)为新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年(nián)一(yī)季(jì)度末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报称，在一季(jì)度的操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新能(néng) 源板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)权重，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调(diào)整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所(suǒ)代(dài)表(biǎo)的传(chuán)统实体行业正在被(bèi)市(shì)场一部分“投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合(hé)今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在短(duǎn)期高度依(yī)赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取超额(é)回报(bào)的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已累计(jì)达到(dào)22天(tiān)，上一次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超过(guò)40％的(de)板(bǎn)块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设备(bèi)及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量博(bó)弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为(wèi)“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情(qíng)，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高。如果(guǒ)今(jīn)年在业(yè)绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成(chéng)本(běn)轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因素逐步发(fā)酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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