5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐的金股(gǔ)标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子: #ff0000; line-height: 24px;'>硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子家(jiā)券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺(cì)激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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