衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私人(rén)库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发(fā)生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的(de)自动全球定位发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人河北属于南方还是北方 河北属于北方吗还(hái)说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基(jī)于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人(rén)的私下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可(kě)能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统(tǒng)波(bō)罗申科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债(zhài)务压力(lì)及经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前(qián)来看(kàn)，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将河北属于南方还是北方 河北属于北方吗公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来(lái)；此外(wài)在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫(liú)燃料油。

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