金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯(chú小舞去掉所有衣服是什么样子的n)碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美(měi)国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然(rán)成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员(yuán小舞去掉所有衣服是什么样子的)为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从加(jiā)息(xī)结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此期间将面(miàn)临经(jīng)济和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失(shī)业金(jīn)人数(shù)升至2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银(yín)因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复(fù)之前(qián)难(nán)言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱(ruò)于黄(huáng小舞去掉所有衣服是什么样子的)金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继(jì)续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业(yè)风(fēng)险与债务上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新(xīn)历史新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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