金融(róng)界5月7日双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义消(xiāo)息，伯克希尔哈撒韦公(gōng)司2023年年度股(gǔ)东(dōng)大会在内(nèi)布拉斯加州奥马哈市(shì)的CHI健康中心召开。 这场名为“资本(běn)家(jiā)的伍(wǔ)德斯托克”（Woodstock for capitalist）的活(huó)动(dòng)于周(zhōu)五开始，为期数天(tiān)，股东们有(yǒu)机(jī)会(huì)购买该公司的许多(duō)品牌，从Dairy Queen和See ’s Candies到Brooks Sports和Pampered Chef。该(gāi)公(gōng)司最新(xīn)推出的毛绒玩具(jù)品牌Squishmallows也进行了展示。

　　活动于美国(guó)东(dōng)部时间(jiān)周(zhōu)六上午10点15分(fēn)开始，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)董事长兼(jiān)首席执行官沃伦(lún)•巴菲特和(hé)副(fù)董事长查理(lǐ)•芒格将登台(tái)演讲(jiǎng)。随后(hòu)，两(liǎng)人(rén)将花几(jǐ)个小时回答(dá)听众股东的问题。

　　如果以前的聚会有什么指(zhǐ)导(dǎo)意义的话，就会有关(guān)于(yú)广泛(fàn)话(huà)题的热烈讨论。毫无(wú)疑问(wèn)，这位“奥马哈先知”将对经济(jì)和(hé)市场发表(biǎo)看法，但肯定也(yě)会有一些轻松的时刻，充满(mǎn)了巴菲特数十年投资经历的回(huí)忆。这(zhè)次(cì)会议是(shì)乐观的，因为伯克希尔的股价接近(jìn)历史高(gāo)点。

　　美国银(yín)行业动荡不(bù)安，债务上限谈判僵(jiāng)持，经济徘徊于衰(shuāi)退(tuì)的危险边缘，地(dì)缘政(zhèng)治冲突(tū)持续升(shēng)温，人工智能正带来重大的(de)机遇和(hé)风(fēng)险，怀(huái)着“朝圣(shèng)”心(xīn)态而来的投资者们热切盼望聆听“奥马哈先(xiān)知”对大变(biàn)革(gé)时代的(de)点评和投资智慧。但伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦(wéi)公司首席执行官(guān)沃伦(l双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ún)•巴菲特(tè)（Warren Buffett）在(zài)回答股(gǔ)东的问题(tí)时，语(yǔ)气平(píng)静而(ér)稳定。

　　这并不是说巴(bā)菲特认为未来不会出现动荡。他表示(shì)，商业地产(chǎn)可能难以(yǐ)应(yīng)对更高的借贷(dài)利(lì)率，银(yín)行可(kě)能(néng)面临更大压力(lì)，但(dàn)他指出，存款是安(ān)全的。至于经济，巴菲特指出(chū)，随着经济(jì)活(huó)动放(fàng)缓(huǎn)，他的企业的收益将同比下降。

　　这位奥马哈先知还表(biǎo)示，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦公司不会收(shōu)购西方(fāng)石(shí)油(yóu)公司。“有人猜(cāi)测我们会(huì)收(shōu)购(gòu)控股权，但我们(men)不(bù)会(huì)。我(wǒ)们不知道该(gāi)拿它怎么办，”他说。

　　然而，这位(wèi)传(chuán)奇投(tóu)资者似乎(hū)对价值投(tóu)资(zī)的前景(jǐng)更为乐观(guān)。他说:“在(zài)我们经营伯克希尔(ěr)的(de)58年里，我(wǒ)想(xiǎng)说，做蠢事的人大大增加了(le)，他们做(zuò)的是愚蠢(chǔn)的大(dà)事。”这意味(wèi)着(zhe)未来(lái)将有更多的(de)赚钱机会。

　　巴(bā)菲特还预计，美元的世界储备货币地(dì)位不会很(hěn)快被取代(dài)。他说:“我们(men)是储备(bèi)货币(bì)，我认为没有任何其(qí)他货币(bì)成为储(chǔ)备货币的(de)选择。”

　　巴(bā)菲特的得(dé)力助手、99岁的(de)查(chá)理·芒格也对人工智(zhì)能(néng)发(fā)表了(le)评论。他说，虽然“世界上将会出(chū)现(xiàn)更多(duō)的机器(qì)人”，但他仍然“对人工智能(néng)的一(yī)些炒作(zuò)持怀(huái)疑态度(dù)”。

　　当地时间周(zhōu)六早上，伯克希尔哈撒韦发布一季(jì)度(dù)财(cái)报，营收853.93亿美元，同比增长20.5％，包括全资(zī)子公司利(lì)润在(zài)内的经营(yíng)利(lì)润80.65亿美(měi)元，同(tóng)比增长12％，主要得(dé)益(yì)于保险业务大幅反弹。其中保(bǎo)险承(chéng)保利(lì)润同比跃升445％至9.11 亿美元，保险投(tóu)资收入跃升68％至19.69亿美(měi)元。

　　财(cái)报显(xiǎn)示，伯(bó)克希尔(ěr)的现金(jīn)储备从(cóng)去年(nián)四季度的1280亿美元增加逾20亿美(měi)元至1306亿美元，突(tū)破1300亿美元大(dà)关，创2021年(nián)底以来最高。公(gōng)司还回购了44亿(yì)美元股(gǔ)票，显著高(gāo)于去年(nián)底的(de)28亿美(měi)元，并创2021年第一季度以来(lái)的(de)最大回购金额，伯克希(xī)尔旗下公司回购了(le)29亿美元股票(piào)。

　　值得注意的是，一季度巴菲特几乎“只(zhǐ)抛(pāo)不买”，当季出售了(le)价值133亿美元(yuán)的股票，购买(mǎi)股(gǔ)票的金额却只有(yǒu)其零头，由(yóu)于(yú)包括苹果(guǒ)在内(nèi)的股票投资未实现收益猛增，当季(jì)伯(bó)克希尔包括短(duǎn)期投(tóu)资收益在内的净(jìng)收益从去(qù)年同期的56亿美(měi)元增至355亿美元(yuán)。

　　以下(xià)是(shì)其中(zhōng)的(de)一些(xiē)亮点(diǎn):

　　　硅谷银行(xíng)——巴(bā)菲(fēi)特：硅谷银行的存款(kuǎn)如果没有得到保障，对美国来说(shuō)将是“灾难性的”。

　　人工(gōng)智(zhì)能——巴菲特：AI可以做很多事情反而让我(wǒ)担忧；芒(máng)格：对(duì)人工智能持(chí)怀(huái)疑态度。

　　商业地产——芒格(gé)：伯克希尔从未在商业房地(dì)产领域(yù)活跃过，在(zài)美国(guó)和全(quán)球，商业地产问题可能会(huì)非常大。

　　遗产和遗产继承——巴菲特：还没签过遗(yí)嘱，过早向孩子宣(xuān)读遗嘱中财产分配相关内容是错误的。

　　ESG和(hé)能源行(xíng)业——阿贝尔：全球(qiú)正在进(jìn)行能源转型，由于转型正在进行，机(jī)会是“重大(dà)的”。

　　巴菲特接班人——巴菲特：阿(ā)贝(bèi)尔一(yī)定(dìng)会继承(chéng)我的工作，公司(sī)的传承与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)不仅(jǐn)仅是(shì)需要下一代领导人，还有更多有能(néng)力的(de)人(rén)。

　　财富管理(lǐ)——芒格(gé)：让(ràng)世界上最聪(cōng)明的人从事(shì)财富管理(lǐ)对文明是有害(hài)的，不需(xū)要那么多财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)经(jīng)理。

　　再保险业务——贾恩：对再(zài)保险投资(zī)组合非常满(mǎn)意，不过(guò)由于佛罗里达潜(qián)在飓(jù)风的影响，该投(tóu)资组(zǔ)合存在“不平衡”风(fēng)险。

　　在日(rì)本投(tóu)资——巴菲特：想把阿贝尔介绍给日本贸易公司的高(gāo)管，因为预计将在日(rì)本继续(xù)进(jìn)行投资和(hé)建立关(guān)系。

　　苹果仓位——巴菲特(tè)：苹(píng)果是(shì)持有的最好的(de)公(gōng)司，公司对(duì)苹(píng)果的持仓(cāng)绝对没(méi)有占到投资组(zǔ)合的35％，乐见提高对苹(píng)果的持仓。

　　中(zhōng)美关系——芒(máng)格：我(wǒ)们应该与中国(guó)友(yǒu)好相处，并与(yǔ)中国进行大量自由(yóu)贸易，这(zhè)符合我们的共同(tóng)利益。

　　减持台积电——巴(bā)菲特(tè)：未来(lái)5、10甚至(zhì)20年(nián)台积(jī)电都是世界上管理最(zuì)好(hǎo)、最重要的公司之一，但目(mù)前(qián)不喜(xǐ)欢(huān)这个(gè)“位置”。

　　加密资产——巴菲特(tè)：“代币”成为世界储备(bèi)货(huò)币(bì)是一个笑(xiào)话。

　　去美元化——巴菲特：美元现在还是(shì)储备货币，不(bù)担心美联(lián)储的(de)资(zī)产负债表，胀是目前最需要解决的问(wèn)题。

　　投资交易——巴(bā)菲(fēi)特：印钞(chāo)票是要(yào)付出(chū)代(dài)价的，现金并不是垃圾。

　　银(yín)行危机(jī)——巴菲特：对(duì)拥(yōng)有银行保持非常谨慎的态(tài)度，将继(jì)续持有美国银行的股份。

　　能源(yuán)方面——巴菲特：未来也许会增持西方石油 但(dàn)不会买下来，伯克(kè)希尔能源在爱(ài)荷(hé)华州生产了最多的(de)风电和光伏发电。

　　汽车行(xíng)业——巴菲特：汽车(chē)行业非常艰难，不太可能(néng)投资通用和福(fú)特这样的汽车股。

　　流媒体业务——巴菲(fēi)特：流媒(méi)体业务仍然充满挑战。

　　马斯克——巴(bā)菲特：一(yī)位非常(cháng)出(chū)色的企业家，他有(yǒu)很多的梦想，而且他的这些梦想就是他现(xiàn)在所做(zuò)的事情(qíng)的基础。喜欢去完成一些不可能的任务，他所做的一切需要这(zhè)种(zhǒng)胆量和魄力，甚至有一(yī)些疯(fēng)狂。

价值投资——巴菲特：当(dāng)其他人(rén)做出错误的决定双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义时，专注于价值的投资者会获(huò)得机(jī)会。芒格表示，价(jià)值(zhí)投资者应该愿(yuàn)意减(jiǎn)少投资，因为竞争更加(jiā)激(jī)烈。

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