本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约(yuē)北(běi)交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说(shuō)明(míng)书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基(jī)金、博(bó)时基(j实属和属实区别在哪，实属与属实的区别ī)金四(sì)家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高的(de)同类股票，具(jù)有较(jiào)大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍(réng)然偏低，预(yù)计(jì)随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持(chí)续释(shì)放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体走势有望持(chí)续(xù)向好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司(sī)全(quán)年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(s实属和属实区别在哪，实属与属实的区别ī)净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定开(kāi)年内收益(yì)为负外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其(qí)中，华(huá)夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)基金(jīn)经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一(yī)个角度(dù)上讲，目前的(de)北(běi)交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北(běi)交所的(de)后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北(běi)交所公司(sī)今年以来依然延续了(le)较(jiào)快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下(xià)调(diào)部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线(xiàn)等(děng)政(zhèng)策(cè)的(de)密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的(de)个股，供给(gěi)上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票实属和属实区别在哪，实属与属实的区别(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前仍(réng)处于(yú)初(chū)创期，上市股票数(shù)量(liàng)还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底(dǐ)回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的公募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升，北交所流(liú)动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司(sī)获得重估可能性较(jiào)大。

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