用友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度(dù)报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价(jià)就总(zǒng)体上呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前(卅是什么意思，卅是什么意思,读音qián)，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了定(dìng)增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛(gé)卫东(dōng)等知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在(zài)定(dìng)增结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场(chǎng)预期(qī)，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的(de)总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少(s卅是什么意思，卅是什么意思,读音hǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是(shì)服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新(xīn)的(de)战(zhàn)略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步发(fā)展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网(wǎng)络云(yún)服(fú)务转型取(qǔ)得了(le)较大(dà)成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在(zài)4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部(bù)市场提(tí)供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了(le)其在高端(duān)市场(chǎng)的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期(qī)间，用(yòng)友网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值(zhí)还是有很(hěn)大(dà)的提(tí)升空间。但从目(mù)前(qián)的情(qíng)况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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