大家(jiā)好(hǎo)，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束了(le)，泰勒(lēi)小区都没(méi)出一直(zhí)在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了，而海(hǎi)外有爆(bào)了，不过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重大消(xiāo)息(xī)，以(yǐ)及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸g>

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析研(yán)究当前经济(jì)形势和(hé)经(jīng)济工作。中共中(zhōng)央总书(shū)记习近平主(zhǔ)持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核(hé)心的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区各(gè)部门更好统筹国内国际两(liǎng)个大局(jú)，更好统筹疫情防(fáng)控和(hé)经(jīng)济社会发展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发展(zhǎn)和(hé)安(ān)全(quán)，我国疫情防(fáng)控取得重(zhòng)大决定(dìng)性胜利，经济社会(huì)全面恢复常态化运行，宏观(guān)政策靠前协同发力，需(xū)求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预(yù)期(qī)，市场(chǎng)需求逐步恢复(fù)，经济(jì)发展呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态势，经济(jì)运(yùn)行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复(fù)性的，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需求仍然不足(zú)，经济转型升级(jí)面(miàn)临新的阻力，推动(dòng)高(gāo)质量(liàng)发展仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和改善性住房需求(qiú)的支(zhī)持，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳健康(kāng)发(fā)展。同(tóng)时，会(huì)议还提出(chū)，在超大特大城市积(jī)极(jí)稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消(xiāo)息，4月份(fèn)，制造业采(cǎi)购(gòu)经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，低(dī)于临界点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还(hái)是没能逃脱倒(dào)闭并(bìng)被接管收购的命(mìng)运。美国加(jiā)州金融保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银行(xíng)，这是本轮美国银行(xíng)业危(wēi)机中第四(sì)家倒下的银行，同(tóng)时也是美国(guó)历史上第二大的(de)破(pò)产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部(bù)数据中(zhōng)心测(cè)算，全国国(guó)内旅(lǚ)游出游合计2.74亿(yì)人(rén)次(cì)，同比增(zēng)长70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实(shí)现国(guó)内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道，当地时间(jiān)5月3日(rì)凌晨，乌克(kè)兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用(yòng)电子(zi)对抗系统，使这(zhè)两架无人机出现异常，未(wèi)能达到(dào)袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普(pǔ)京没有(yǒu)因袭击受(shòu)伤，其工(gōng)作日程(chéng)将照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩(pèi)斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时普京不在(zài)克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他(tā)表示(shì)，普(pǔ)京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃(wò)官邸工作。

　　俄(é)罗斯(sī)总(zǒng)统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措(cuò)施的(de)权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当日(rì)起禁止放飞无人(rén)机，经(jīng)政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是(shì)为(wèi)了防止未经(jīng)授权使用无人机，避(bì)免妨碍(ài)执法机构的(de)工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参与”对(duì)克(kè)里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息(xī)，针(zhēn)对无人机试图(tú)袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的信(xìn)息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报(bào)道，俄罗(luó)斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒(méi)体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到(dào)平(píng)稳(wěn)，布局业绩驱(qū)动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发的过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断改善，投资者对经济(jì)的(de)预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)实(shí)现统一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市(shì)场依(yī)然处于全年第二(èr)个关(guān)键(jiàn)做多(duō)窗口，财报季(jì)结束(shù)后，市场将(jiāng)步(bù)入业绩驱动(dòng)的行(xíng)情(qíng)阶段，配置思路(lù)上建议(yì)坚(jiān)持(chí)高切低(dī)，关注上半年景气持(chí)续改(gǎi)善的(de)品种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市场信心，扩内需仍(réng)是着力(lì)重点，政策预(yù)期回(huí)归(guī)理性，经济(jì)内生动能稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断发酵(jiào)，但预(yù)计(jì)对A股(gǔ)实(shí)质影(yǐng)响十(shí)分有(yǒu)限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明显，全(quán)年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中(zhōng)行业(yè)的结构性(xìng)亮点日益(yì)清(qīng)晰(xī)，经济预期(qī)5月将在微观(guān)体验(yàn)、宏观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个关键做多(duō)窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的(de)行情(qíng)阶(jiē)段，投资者心态由短a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸暂失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医(yī)药、数字经济和“一带一路”板块(kuài)中有(yǒu)业绩亮点的(de)品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他板块中一季度(dù)业绩明显(xiǎn)改善，且在二(èr)季度有(yǒu)望持续的(de)细分行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性。主(zhǔ)要(yào)基(jī)于：1）经(jīng)济(jì)复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需(xū)要密切(qiè)关注，如若应(yīng)对得当，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因(yīn)素结合(hé)当(dāng)前A股市场整体估值水平不高仍处于历(lì)史中低位，A股(gǔ)节(jié)后两(liǎng)个交易日虽(suī)受节假期(qī)间(jiān)的事件性(xìng)因素影响可能有所波动，但对后(hòu)市整(zhěng)体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍(réng)在(zài)探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率环境下美国(guó)银行风险事(shì)件(jiàn)频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上(shàng)升。市场处于再平衡(héng)期，低(dī)位把握再布局机会；短期结(jié)构上(shàng)关注在(zài)低位资产中寻(xún)找(zhǎo)景气稳定或(huò)好于预期方(fāng)向，中(zhōng)期(qī)线索在于科(kē)技(jì)周期与复苏链中(zhōng)的(de)弹(dàn)性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等。主题重点关注：一(yī)带一(yī)路(lù)、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市第一(yī)波上涨的结构(gòu)分(fēn)化更显著。②牛市初(chū)期类似春(chūn)天，市场有所反(fǎn)复很(hěn)正常(cháng)，短期(qī)政策和业绩(jì)因(yīn)素影响下(xià)，行业或更均衡(héng)。③数(shù)字经济是全年(nián)主(zhǔ)线，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注(zhù)复(fù)苏的(de)部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映(yìng)射的科(kē)技和(hé)大(dà)宗(zōng)商品都将(jiāng)被海外(wài)逐(zhú)级放大的宏(hóng)观波(bō)动所影响。我们的资源(yuán)+重资(zī)产组合短期(qī)驱动逻(luó)辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油运、干散运、港(gǎng)口、公(gōng)路(lù)）；近期场景消费正(zhèng)在展(zhǎn)现出成(chéng)为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消(xiāo)费；以“宁(níng)组(zǔ)合(hé)”为代表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节前明(míng)显提升。以全(quán)A指数(shù)为代表，节前1周、1个(gè)月指(zhǐ)数(shù)大多震荡调整，上涨概(gài)率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国(guó)防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全球大(dà)类资产波动以及背后释(shì)放的(de)信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大类资产(chǎn)表现来(lái)看(kàn)，全球主要权益市场及原(yuán)油等大宗商(shāng)品走弱，美(měi)债(zhài)收益率下行，黄金价(jià)格(gé)走(zǒu)强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温(wēn)。美(měi)欧一季度经济增速不及(jí)市场预期，美国银(yín)行业危机和(hé)两(liǎng)党债务(wù)上限博(bó)弈使得海(hǎi)外风(fēng)险偏好(hǎo)有所回落，同(tóng)时也促(cù)使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假期消(xiāo)费数据，国(guó)内服务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但地(dì)产销售复苏(sū)偏缓，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落也表明国内(nèi)经济(jì)仍(réng)处于复苏早期。4月政治局(jú)会议强(qiáng)调(diào)“当前经济运行(xíng)好转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足”，因(yīn)此总量政策(cè)收紧风险不大(dà)，企业盈利(lì)上(shàng)行将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视通用人工智能发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化(huà)和国内政策驱动的数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整(zhěng)何(hé)时(shí)结束？| 信达(dá)策(cè)略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是去(qù)年底熊市结束(shù)后，指数的第一次长时间回撤(chè)，可以类(lèi)比(bǐ)历史上牛市(shì)第一年(nián)中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结(jié)束的拐点，均(jūn)与高频经(jīng)济指标(biāo)和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是(shì)3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成后(hòu)还出现了2个月的底(dǐ)部震(zhèn)荡(dàng)，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现(xiàn)，均表明资本市场(chǎng)对经济的(de)判新偏向(xiàng)认为Q1的经(jīng)济(jì)回升可能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了较为明显的下降。这(zhè)一下(xià)降背后我们认(rèn)为(wèi)可(kě)能(néng)主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一个(gè)季(jì)度经(jīng)济(jì)数据最容易(yì)恢(huī)复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价(jià)格、海外经(jīng)济(jì)担心等因素，可能会(huì)让4-5月的经(jīng)济数据很(hěn)难超(chāo)预(yù)期(qī)。由此导致这一次市场的战术(shù)调整虽(suī)然可能已经完(wán)成大部(bù)分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短期的迷雾(wù)掩盖不(bù)了长(zhǎng)期(qī)的坦途(tú)，把(bǎ)握(wò)“上证50高(gāo)股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩(jì)；但中期的坦途较(jiào)为明确(què)：经济(jì)温和复(fù)苏、美联储年内结束(shù)加息、A股(gǔ)市(shì)场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大(dà)切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国(guó)企，央(yāng)国(guó)企指(zhǐ)数和(hé)ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金(jīn)行(xíng)情，高股息(xī)组合在经(jīng)济偏弱、利率下(xià)行环境(jìng)下(xià)获取超额收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高股(gǔ)息(xī)央(yāng)国(guó)企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明显调(diào)整，是进一步加配的良机(jī)，其中(zhōng)以科创50方(fāng)向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息(xī)，中(zhōng)美(měi)摩擦(cā)有所缓和，将极(jí)大地(dì)利于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起