编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热(rè)点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也对调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是(shì)确(què)定(dìng)的；其(qí)次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报(bào)全部(bù)披(pī)露，截(jié)至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能(néng)源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2ng>们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的(de)高速增长，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前(qián)在管产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比(bǐ)较优势的(de)高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有(yǒu)的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是(shì)中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也(y临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2ě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手的银(yín)河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2yín)河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年(nián)内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策(cè)略(lüè)上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题(tí)范围内的(de)科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地(dì)略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的(de)配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其(qí)中占据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持(chí)续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和(hé)高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐。）