在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gē10克是几两n)踪日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的(de)价格(gé)超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提(tí)出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末(mò)规(guī)模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注，净流入(rù)资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(h10克是几两uì)聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数(shù)，也分(fēn)别(bié)有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板(bǎn)块的投资(zī)机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题材(cái)的追(zhuī)捧热(rè)度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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