中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入(r玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次ù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立(lì)合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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