自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士(shì)看来(lái)，场内资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业(yè)持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期(qī)增(zēng)速(sù)保(bǎo)持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步(bù)分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基(jī)，今(jīn)年一季度(dù)的(de)利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的(de)长期成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先(xiān)进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在(zài)经过(guò)2个月的(de)公告(gào)期(qī)后(hòu)，并将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于(yú)国(guó)产替(tì)代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前(q《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗ián)三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过(guò)降(jiàng)价进(jìn)行库(kù)存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到(dào)真正的业(yè)绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季(jì)度及二季(jì)度以后(hòu)触(chù)底，当(dāng)行业周(zhōu)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗期触底，科技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩产业链库(kù)存的(de)时期，价格(gé)下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎(yíng)来(lái)拐点。

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