华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪(作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。报告(gào)指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确只有在新资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型(xíng)股公司中最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而(ér)抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的一(yī)家重要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设(shè)，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报(bào)告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利(lì)益(yì)为(wèi)代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激(jī)进主义投资(zī)已经很好地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的多(duō)数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会(huì)中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投(tóu)资者(zhě)就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的(de)创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布(bù)关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点(diǎn)附(fù)近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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