尽管(guǎn)周五(wǔ)大(dà)幅反弹(dàn)，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌(diē)幅已接(jiē)近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年(nián) 机构(gòu)预计5月见(jiàn)底后(hòu)将(jiāng)迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月23日(rì)研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电子(zi)自(zì)年初以(yǐ)来的(de)涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现(xiàn)。由(yóu)于今年出(chū)现了(le)以(yǐ)AI+代(dài)表(biǎo)的大型(xíng)产业趋势，一(yī)季度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史(shǐ)的调整时间(jiān)和幅度(dù)，可能这一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大(dà)年的规律和(hé)应对策略，其中(zhōng)TMT大年(nián)通(tōng)常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)开(kāi)始的时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬(xún)六月初，2020年调(diào)整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对此，有业内(nèi)人士(shì)预计(jì)，基本在一季报披露结(jié)束后，假设按(àn)此速度再调整一段时间(jiān)，估(gū)计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而(ér)面(miàn)对(duì)TMT大年中的(de)这种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)或由计算机转电子（从应(yīng)用到硬件） 关注短期维度业(yè)绩可能(néng)超预期(qī)的AI赋能消(xiāo)费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结(jié)束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋(qū)势以及政府(fǔ)支持力(lì)度(dù)进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往(wǎng)这一波(bō)盛(shèng)夏攻势(shì)还会(huì)创新高。考虑今年年初春(chūn)季(jì)躁动是(shì)计算堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释机占优，招商证券(quàn)张(zhāng)夏(xià)认为按照历(lì)史经验，要么计(jì)算机转电子（从(cóng)应(yīng)用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现将(jiāng)更(gèng)贴合业(yè)绩(jì)的(de)相对优势，维持TMT是全年(nián)主线的判断，并建议关注短期维度(dù)业绩可能超预期的部分消费板块，电子(zi)行业(yè)有望体现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从细分环(huán)节(jié)进一步(bù)来看，广发策(cè)略(lüè)4月17日研报指出(chū)，电(diàn)子(zi)行业在(zài)ChatGPT产业(yè)链中主(zhǔ)要分布(bù)位于AI服务器及相关电子(zi)产品。

　　对(duì)于AI服务(wù)器堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释，广发策略(lüè)认(rèn)为(wèi)，AI服务器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型(xíng)进(jìn)行(xíng)训练/推理的算力载体和(hé)基础。数(shù)据(jù)量和算(suàn)力的(de)提升(shēng)明显拉升了AI服务器中(zhōng)存储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的(de)量与价，给相关(guān)电子厂(chǎng)商带来了机会。国(guó)海证(zhèng)券(quàn)同样在研报(bào)中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月20日研报同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需(xū)求(qiú)将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片国产(chǎn)替(tì)代速度加快。建议(yì)重点关注(zhù)景嘉(jiā)微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域(yù)，东北证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增(zēng)量需求(qiú)。建议关注国产光模(mó)块(kuài)龙(lóng)头公司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应商(shāng)天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在(zài)4月21日研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其测(cè)算，AI服务器(qì)PCB价(jià)值量是普通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服(fú)务器的需求日(rì)益增加，市场扩容在(zài)即，建(jiàn)议(yì)关(guān)注沪电股份、生益(yì)科技、联瑞新材(cái)、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策略表示(shì)，堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释>电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在(zài)终端应(yīng)用(yòng)侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安(ān)防等终端设(shè)备打开新(xīn)成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关注消费(fèi)电(diàn)子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产(chǎn)业链。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康(kāng)威(wēi)视、传音控股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份(fèn)、创维数字(zì)等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式(shì)增长(zhǎng)的AI服(fú)务器产业链，包括(kuò)工业(yè)富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利(lì)谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底、消(xiāo)费复苏预期强化的(de)智能手机产(chǎn)业链，包(bāo)括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

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