北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首(shǒu)席(xí)基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是(shì)没有问题(tí)的(de)。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗yǔ)其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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