个(gè)人养(yǎng)老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入(rù)为期一年的试点，在(zài)全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市场空(kōng)间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公司(sī)凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资(zī)者(zhě)的(de)深度了解，在(zài)养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面已有多方实(shí)践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获(huò)得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个(gè)人养老金基金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最(zuì)主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券(quàn)商们财富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布(bù)局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商充(chōng)分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可(kě)为

　　目(mù)前，个人(rén)养老金可投资(zī)的产品主要有(yǒu)四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募(mù)基金。据(jù)人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品名录显示(shì)，当(dāng)前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品(pǐn)、基(jī)单倍行距是多少金类产品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代销(xiāo)个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利获(huò)得首批个人(rén)养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的上线，基(jī)本实现个(gè)人养老金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务负(fù)责人向中国(guó)基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人指(zhǐ)出，从客户(hù)服务(wù)办理的角度看(kàn)，大(dà)部分客户更(gèng)愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全(quán)面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策(cè)略的认知、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目(mù)的的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机(jī)构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客户(hù)的个(gè)性化画像和(hé)客户(hù)特点，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金账户的(de)理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休(xiū)后(hòu)才能取出，这(zhè)每(měi)年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也(yě)令不少(shǎo)投资者(zhě)犯(fàn)难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选(xuǎn)择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适(shì)合(hé)自身的养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中信(xìn)建(jiàn)投采取(qǔ)线上线下相结合(hé)的(de)方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在(zài)推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老(lǎo)金基金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特(tè)色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门(mén)服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难(nán)以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个人(rén)养老金账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商(shāng)银行。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询(xún)商业(yè)银行个(gè)人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公(gōng)司个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过(guò)，虽然(rán)网点数量(liàng)难以比拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打(dǎ)法”。记(jì)者注意到(dào)，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前(qián)表示(shì)，其(qí)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户形成科(kē)学(xué)养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合(hé)配置的全周期专业(yè)资配服(fú)务(wù)和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解(jiě)决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来”并全(quán)方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的解决方案(àn)。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群的深入研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作(zuò)为个人(rén)养老金(jīn)客户(hù)拓(tuò)展的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计(jì)划(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言(yán)，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人(rén)养老金活(huó)动，为(wèi)企业(yè)单位员(yuán)工提供个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去(qù)客户前往(wǎng)营业厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时(shí)间。展业初期(qī)组织了(le)超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服(fú)务(wù)上(shàng)寻求创新(xīn)突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然(rán)成(chéng)为(wèi)券(quàn)商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过(guò)不断完(wán)善客户(hù)服务(wù)体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务高质(zhì)量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士表示(shì)，在客户分类服(fú)务方面，会(huì)根据国家政策(cè)选择社保关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其他客(kè)户会随着试(shì)点扩大和客(kè)户(hù)画像(xiàng)的覆盖(gài)进行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公司(sī)可(kě)重点关注企事业(yè)单位员工，特别(bié)是(shì)大中型城市具有一定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的(de)优(yōu)势，具备(bèi)一(yī)定投资意识和(hé)财务认知；这类人(rén)群对未来(lái)退休有(yǒu)一定的规划(huà)和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一(yī)个增量(liàng)市场，对证券公(gōng)司而言(yán)，针对潜在客群(qún)可(kě)以全(quán)市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司可以通过投研(yán)优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风(fēng)险(xiǎn)类型的养老基金，帮助(zhù)客(kè)户(hù)建(jiàn)立个人养老金(jīn)投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的(de)波(bō)动，引导客户(hù)持(chí)续参与(yǔ)养老金(jīn)投(tóu)资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和(hé)不(bù)同资(zī)金体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策略(lüè)。比如(rú)对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民(mín)（无(wú)需开户）提供符合(hé)监管部门要求(qiú)的金(jīn)融机(jī)构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融(róng)服(fú)务(wù)，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案(àn)跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老直(zhí)播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方(fāng)面(miàn)，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司(sī)需(xū)要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高客(kè)户(hù)对个人养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过(guò)上门服务的方式触(chù)达企业和客(kè)户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重要(yào)性、投资策(cè)略和(hé)长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功(gōng)能优化(huà)方面，建立内容丰富的(de)一站(zhàn)式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包(bāo)括产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的(de)养老资讯(xùn)和(hé)实(shí)用养老工具(jù)（如节(jié)税(shuì)计算器(qì)），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技(jì)术，通过(guò)数据分析和算法模型(xíng)，根据(jù)客户的风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目(mù)标退休年限，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供实(shí)时(shí)投资组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户(hù)更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能(néng)客户分析系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对(duì)不(bù)同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资者(zhě)的重(zhòng)要(yào)关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基(jī)金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以(yǐ)来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希(xī)望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人介绍，目(mù)前个人(rén)养老金(jīn)可投资的4类产品风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)特点(diǎn)明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有的类(lèi)别更侧(cè)重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到(dào)在保证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客(kè)群情况来看(kàn)，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近(jìn)的投(tóu)资者(zhě)比较合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资(zī)金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个(gè)目的(de)，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清(qīng)晰地(dì)区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略产品进(jìn)行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好(hǎo)的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金(jīn)分为目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目(mù)标和风险承受(shòu)能力(lì)选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择目标日期型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替(tì)代率尚有(yǒu)不足(zú)，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功能也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一(yī)定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的(de)保值增(zēng)值目(mù)标(biāo)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务负责(zé)人也认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品具有一定的(de)普(pǔ)惠金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回(huí)报(bào)，资产配置不(bù)可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于(yú)实现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商(shāng)如(rú)何突(tū)破(pò)自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客户提(tí)供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥(huī)自身优势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基(jī)础设施(shī)建设，能在服务(wù)时效性上与(yǔ)银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开(kāi)户、下单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富(fù)，除(chú)特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提供的(de)养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确(què)养老(lǎo)规划(huà)业务合(hé)规性(xìng)，为不同的客(kè)户提(tí)供(gōng)基(jī)于客(kè)户需(xū)求和画像的养老规(guī)划方案。”上述(shù)负(fù)责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人提出(chū)，当前的政策要求下，客(kè)户如(rú)果想在(zài)券商(shāng)端参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对(duì)代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进(jìn)一步(bù)为投资者(zhě)提供更(gèng)丰富(fù)的个人养老金(jīn)配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办(bàn)理流(liú)程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多样化个(gè)人养(yǎng)老金品种的引入和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富(fù)客户多(duō)元(yuán)化的投资(zī)选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人(rén)所得税退(tuì)税(shuì)的开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年(nián)底开通了个人养老金业务(wù)，并(bìng)入了(le)金。这(zhè)一消息(xī)大大刺激(jī)了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老单倍行距是多少金账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人(rén)完(wán)成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收(shōu)益(yì)率远低于预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意(yì)入金的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊(yáng)毛(máo)”（金(jīn)融(róng)机(jī)构出台(tái)了不(bù)少吸引客(kè)户开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关业务负责(zé)人认为(wèi)，这是一(yī)个专业(yè)活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分(fēn)满足(zú)个(gè)人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防(fáng)到退休前的(de)应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费(fèi)人数(shù)占(zhàn)建立(lì)账户人数比(bǐ)例低(dī)；产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督(dū)管理总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向业内就(jiù)关于促进(jìn)专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态化(huà)业(yè)务(wù)，参与该项业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户(hù)选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披(pī)露的专属商业养(yǎng)老保险产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账户(hù)结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增(zēng)加产品(pǐn)供给的同时，多家金(jīn)融机构(gòu)呼吁(xū)从产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)端(duān)解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退(tuì)休(xiū)人(rén)群提(tí)供稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群储备失能(néng)养护(hù)和(hé)医疗(liáo)应(yīng)急(jí)资(zī)产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养(yǎng)老保障/养老生(shēng)活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计初(chū)心，必(bì)须切(qiè)实从客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移(yí)上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出充分利用(yòng)资(zī)本(běn)市场具有(yǒu)良好增(zēng)值(zhí)能力资产(chǎn)的养(yǎng)老(lǎo)产品取(qǔ)决于发(fā)行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据(jù)客(kè)户需求(qiú)设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层(céng)可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资(zī)产，丰(fēng)富投(tóu)资者(zhě)的可(kě)选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总(zǒng)裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是(shì)说(shuō)，参与者(zhě)可以直接在开户的时(shí)候做投资选择(zé)。这样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老金可能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示(shì)，保险公司可以(yǐ)通过“保单质(zhì)押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工具来解(jiě)决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券(quàn)商还发力个(gè)人养老金账户以(yǐ)外(wài)的个人(rén)补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银(yín)河证券已根据在职(zhí)群(qún)体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化(huà)的养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民(mín)提供持续卓越(yuè)的(de)养(yǎng)老规(guī)划与满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则(zé)基于个(gè)人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富(fù)的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益性资(zī)产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自研(yán)的年金(jīn)综合评(píng)价系统。该(gāi)系(xì)统(tǒng)可(kě)以(yǐ)通过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持股比例(lì)等数(shù)据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托年金组(zǔ)合的评(píng)价结果。此(cǐ)外，也可以利用年(nián)金机(jī)制间(jiān)接服务背后(hòu)的(de)企业(yè)员工和(hé)机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河(hé)证券基(jī)金(jīn)研(yán)究(jiū)中心(xīn)已为(wèi)部分省市(shì)提供职(zhí)业年(nián)金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划结(jié)合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评(píng)价等(děng)综(zōng)合(hé)金融(róng)服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部署的(de)年金(jīn)综合评价系(xì)统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融服务体系(xì)均是公司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视(shì)三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务(wù)，目前公(gōng)司已初(chū)步建(jiàn)立(lì)了个人(rén)养老金及(jí)个人养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度(dù)、有态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的(de)普及度和(hé)客(kè)户认(rèn)识程度(dù)在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存(cún)了(le)钱(qián)没(méi)有开(kāi)始投(tóu)资，主(zhǔ)要(yào)因为不知(zhī)道如何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料向客(kè)户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度(dù)落(luò)地已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受度(dù)和业务进(jìn)展情(qíng)况(kuàng)如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中又遇(yù)到了哪些困(kùn)难？不(bù)同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实(shí)地(dì)探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部，了解个人(rén)养(yǎng)老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部(bù)和国(guó)家社会(huì)保险公共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过(guò)半年时间的(de)发展，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人(rén)养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了(le)个人咨询(xún)和(hé)开(kāi)户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业(yè)和单(dān)位(wèi)组织来了解、参与个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关(guān)注(zhù)的(de)问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将(jiāng)收(shōu)入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人(rén)养老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老(lǎo)金业务(wù)的过(guò)程(chéng)中确实会(huì)考虑到(dào)不同年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同(tóng)时，还(hái)有不少(shǎo)已经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)民众(zhòng)仍在(zài)“观(guān)望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资(zī)金存(cún)储(chǔ)的只(zhǐ)有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的(de)开展中感受(shòu)到，一(yī)些客户(hù)开了户(hù)但没(méi)存储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些(xiē)客户则(zé)是认为在(zài)个人养老(lǎo)金产品并非专门设(shè)计且收益优(yōu)势不明显，目前(qián)个(gè)人养老金可以购(gòu)买的(de)养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过个人养老金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销公募(mù)基金，无(wú)法代(dài)销存(cún)款、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资(zī)产(chǎn)配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)年轻人(rén)向记者直(zhí)言，对(duì)于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也(yě)需单倍行距是多少要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的(de)。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 单倍行距是多少