射频芯片领域面临变局，下游市场增速放缓叠加进入(rù)竞争红(hóng)海(hǎi)，海外(wài)巨头(tóu)已开始(shǐ)寻(xún)求(qiú)业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智(zhì)微(wēi)正(zhèng)式(shì)在科创板上市。公司股(gǔ)价开(kāi)盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微(wēi)报19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发行价跌去8.94％，目(mù)前总市(shì)值(zhí)为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智(zhì)微在一级市(shì)场(chǎng)受(shòu)到(dào)资本(běn)热捧。据公司上(shàng)市文件(jiàn)，慧(huì)智微于2018年(nián)末(mò)开(kāi)始进入融(róng)资快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基(jī)金二期、红杉(shān)中国、IDG资本、光(guāng)速中国以及金(jīn)沙江创投(tóu)等一系列(liè)外部(bù)机构股东。截至上市前，大(dà)基金二期(qī)、广(guǎng)发(fā)信德(dé)以及金沙江创投为(wèi)持股达5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是(shì)，与慧智微产品(pǐn)结构相(xiāng)似(shì)的(de)唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了破(pò)发的行情(qíng)，该公司股(gǔ)价于去年下半(bàn)年(nián)触底回升，但截(jié)至今日(rì)收(shōu)盘股价仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场遇(yù)冷背后，是射(shè)频领域正面临(lín)变(biàn)局。目前，正射频(pín)需(xū)求(qiú)走向疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机增速(sù)放缓以及(jí)5G普及潜(qián)力有限等因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端市场年复合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日射频芯片巨头，近年来也在(zài)响(xiǎng)应市场变(biàn)化谋求射频芯片业务以(yǐ)外的(de)转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等多个(gè)知名资(zī)方(fāng)

　　公开资料(liào)显示，慧智微成立(lì)于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)，下游应用(yòng)领域主(zhǔ)要包括(kuò)智能手机以(yǐ)及物(wù)联(lián)网，客户包括三星、OPPO等(děng)智能手(shǒu)机(jī)品牌，闻泰科技等(děng)移动终端设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通(tōng)信等无线通信模组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年(nián)，公司分(fēn)别实现营业(yè)收(shōu)入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司(sī)当前(qián)仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持(chí)续的(de)原(yuán)因，慧智微(wēi)在招股文(wén)件中称，是由于持续(xù)进行高额研发投入；下游客户集中(zhōng)且具有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚未(wèi)形(xíng)成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库(kù)存周期影响，公司产品毛利空(kōng)间受挤(jǐ)压(yā)。

　　研发(fā)投入方面，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合(hé)毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远(yuǎn)低(dī)于同行业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利率水当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日平，也不及(jí)和慧智微(wēi)产品结构更(gèng)接(jiē)近(jìn)的(de)唯(wéi)捷(jié)创芯，后(hòu)者毛(máo)利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情况下，慧智微开启了(le)对外融资之路。公(gōng)开信息显(xiǎn)示，公司(sī)于2018年末开(kāi)始进入融资快(kuài)车(chē)道(dào)，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完成(chéng)了三轮融资，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二期、元禾(hé)璞(pú)华(huá)、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶(jiē)段对慧智微(wēi)进(jìn)入(rù)了(le)慧智微的股东序(xù)列。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书，截至IPO前，大(dà)基金二期(qī)、广(guǎng)发信德(dé)以(yǐ)及金(jīn)沙江创(chuàng)投(tóu)为持股达5％以上的外部机(jī)构(gòu)股东(dōng)，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执(zhí)中数据(jù)显示，从(cóng)当前的股(gǔ)价情况看(kàn)，大基金二(èr)期在投资慧(huì)智微的近两年时间(jiān)里，实现了近(jìn)2.5倍的(de)账面回(huí)报，而较大基金二(èr)期晚3个月进入、并在后(hòu)一轮持续加注的红(hóng)杉中(zhōng)国，平均持股(gǔ)成(chéng)本增至13.78元(yuán)/股，当前(qián)实现当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变(biàn)局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示，公司目前有超过接近(jìn)67％的收入来自(zì)于手机领域。当前(qián)，智能手(shǒu)机出(chū)货(huò)量的(de)大(dà)幅下(xià)降，已经对慧智(zhì)微(wēi)的(de)业(yè)绩造成(chéng)了冲击，而市(shì)场对智能手机未来增速持续放缓(huǎn)的预期，也(yě)让资本市场对包括慧(huì)智微在(zài)内的射(shè)频芯片厂商(shāng)做出了(le)重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射频(pín)前端的市场为190亿美(měi)元以(yǐ)上，2022年由于手机市(shì)场的下(xià)滑，射频前端市场规模与2021年的市场(chǎng)相差无几。而接下来，由于智能手机的(de)温和增长以及5G普及的潜力有(yǒu)限，预计到2028年射(shè)频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产(chǎn)品结(jié)构，同样在(zài)IPO前获豪华股东突(tū)击入股的射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月(yuè)科(kē)创(chuàng)板上市时，也遭遇了破发(fā)的行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每股的(de)价格后止跌回(huí)升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低(dī)于66.6元/股的(de)发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家射频芯片(piàn)领域的(de)巨头(tóu)厂(chǎng)商(shāng)都在(zài)谋求(qiú)转型(xíng)，拓展射频以(yǐ)外的业务(wù)领(lǐng)域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有(yǒu)的(de)射频芯片(piàn)外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下游触角(jiǎo)延伸(shēn)至汽车、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域(yù)正呈现出一(yī)片红(hóng)海的竞争格局，由于入局(jú)者众，且产(chǎn)品仍(réng)集中在中低端市场，各射频芯片厂商(shāng)只(zhǐ)能再卷价格(gé)，进一步压低了(le)自身的利(lì)润(rùn)空间。

　　射频厂商(shāng)三(sān)伍微电(diàn)子创始人钟林此前曾表示，国(guó)产射频前端芯片杀价已经无底线，而(ér)预计(jì)未来每个射频细分赛道还会有更多(duō)竞争者进(jìn)入，往后三年射频(pín)芯片厂商将面临(lín)更大的生存和竞争压(yā)力(lì)。

　　目(mù)前，一级(jí)市场(chǎng)对射(shè)频芯片厂商的关注亦有所下降，截(jié)至目(mù)前(qián)，今年共有9家(jiā)射(shè)频芯(xīn)片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个(gè)数据是(shì)近50家，且投资(zī)机(jī)构涵盖(gài)了(le)投(tóu)资机构涵(hán)盖了(le)中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小米(mǐ)长江产业(yè)基金、深创(chuàng)投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表示，本(běn)次IPO募(mù)得资金将(jiāng)用于芯片测设中心(xīn)建(jiàn)设、总部(bù)基(jī)地及(jí)上海(hǎi)和广州研(yán)发中(zhōng)心(xīn)建设以及补(bǔ)充流动资金。具体战略规划方(fāng)面，其表示将巩固在5G射频前端领域(yù)取得的市场地(dì)位，增加头部客户的(de)市场份额；技术上跟进(jìn)射频前端(duān)技术迭(dié)代(dài)，优化可重构技术框(kuāng)架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段(duàn)的应用；产品上(shàng)加(jiā)大对上(shàng)游滤波器、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的(de)产品系列。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日