财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集(jí)相(xiāng)关保险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的(de)后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社(shè)记(jì)者(zhě)曾报(b五的大写是什么ào)道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业(yè)负债(zhài)质量管理，银保监会人(rén)身险部组织(zhī)保险行业(yè)协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对(duì)新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算师表示，各(gè)险企基(jī)本就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前(qián)为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业(yè)内人(rén)士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资(zī)产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管按产品类型(xíng)调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)、防(fáng)范化解利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本(běn)将大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公(gōng)司(sī)刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上有过多次(cì)调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下(x五的大写是什么ià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率(lǜ)的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不(bù)超过(guò)年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞(jìng)争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据美(měi)国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下(xià)调(diào)预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发(fā)布(bù)产品负面清(qīng)单、下调演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率等降低负债端成本(běn)。

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