财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部门正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损(sǔn)，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的(de)名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调研会(huì)的(de)后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业(yè)协(xié)会(huì)以(yǐ)及(jí)多家保险公(gōng)司(sī)开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司(sī)和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)太(tài)保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安(ān)联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人(rén)寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各(gè)险(xiǎn)企基(jī)本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金(jīn)的责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财(cái)联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的(de)产品不受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队(duì四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法)表示(shì)，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳步(bù)提升，其他资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资产为主、投资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资(zī)比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市(shì)场波动(dòng)率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，短期来(lái)看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟随评估(gū)利(lì)率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身(shēn)险公(gōng)司刚性负(fù)债(zhài)成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时(shí)市场压(yā)力致使投资端面临四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环(huán)境下，负债端主要通(tōng)过(guò)调(diào)整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利(lì)率的方式(shì)来(lái)避免利差(chà)损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临(lín)着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过(guò)发布(bù)产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)等降低(dī)负(fù)债端成本。

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