财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定(dìng)价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产(ch明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织保险行(xíng)业(yè)协(xié)会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调(diào)研(yán)普通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北京(jīng)、南(nán)京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参(cān)会的保险公(gōng)司有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的(de)责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调(diào)整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利(lì)率(lǜ)避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同(tóng)时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈(tán)会(huì)，各险(xiǎn)企已就(jiù)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达(dá)成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美(měi)国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力(lì)致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定(dìng)利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的利润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过(guò)发(fā)布(bù)产(chǎn)品(pǐn)负面清(qīng)单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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