5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌(diē)，最(zuì)近一(yī)个(gè)交易日即5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更是创出年内收市新(xīn)低。不(bù)过，虽然多(duō)只(zhǐ)投资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内收益告(gào)负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新高。如(rú)广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏(xià)恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额(é)也持续增长，最(zuì)新份额(é)更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国(guó)内(nèi)市场，而流动(dòng)性与海外流(liú)动性(xìng)相(xiāng)关(guān)度较高，在(zài)基(jī)本面及流(liú)动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势(shì)较弱(ruò)。不(bù)过，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初增幅超3加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国7％，年(nián)内(nèi)资金(jīn)合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前(qián)二(èr)。而(ér)易方达、富国(guó)基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实(shí)现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再(zài)创历(lì)史新(xīn)高(gāo)，并继续(xù)蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为(wèi)负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市(shì)场(chǎng)持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技(jì)指数在同日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期(qī)港(gǎng)股市(shì)场波(bō)动下跌(diē)，广发(fā)恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分(fēn)析(xī)系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外核心通(tōng)胀(zhàng)仍存(cún)韧(rèn)性，美国债务(wù)上(shàng)限到期(qī)带来(lái)的债务违约(yuē)风(fēng)险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部(bù)分内地互联网(wǎng)以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市(shì)公司(sī)，5月(yuè)份日本正式(shì)出(chū)台(tái)了制(zhì)造设备管制措(cuò)施，加大了市(shì)场(chǎng)对于国内科技(jì)领(lǐng)域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏(piān)弱，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓(hóng)认(rèn)为，港股近(jìn)期波(bō)动较大主要(yào)有(yǒu)基本面以及资金(jīn)面两(liǎng)方面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基(jī)本(běn)面角(jiǎo)度来看，去年(nián)防疫政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我(wǒ)们(men)确实看(kàn)到(dào)由于线下场(chǎng)景的修复(fù)，消费需(xū)求出(chū)现了比较(jiào)好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使得(dé加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国)市场对于国内经济复苏(sū)预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流动性的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停(tíng)加息的节奏(zòu)出现反复，人民币(bì)汇(huì)率也在(zài)持续走弱，近期(qī)跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本(běn)面及(jí)流(liú)动性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后(hòu)我(wǒ)们预期中国经济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入衰退(tuì)，所以(yǐ)港股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结(jié)果中(zhōng)美两(liǎng)边的(de)状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是(shì)会发生的，在这个过程中的(de)波折(zhé)就对应着人民(mín)币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年内持(chí)续下跌(diē)，但(dàn)多位(wèi)业内人士认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等(děng)细分(fēn)领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机(jī)影响(xiǎng)和主要经(jīng)济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性(xìng)压力持续缓解，未(wèi)来港(gǎng)股资金面或(huò)有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸(xī)引力或许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技以及(jí)港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一(yī)步(bù)回暖，科技领域、港(gǎng)股创新(xīn)药以及消费复(fù)苏(sū)或者更能调(diào)动市场的(de)关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性较大(dà)，建(jiàn)议投资者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更(gèng)有价(jià)值的细(xì)分赛道，或(huò)许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人(rén)工智(zhì)能有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人(rén)工智能应用(yòng)或(huò)利好科技相关细(xì)分(fēn)领域。其次(cì)，港股创新药是国内医药(yào)领域长期具备相对(duì)优势(shì)的(de)细分赛道，对比美国创新药(yào)占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左右加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值(zhí)得关注。此外(wài)，港股消费(fèi)行业也(yě)有(yǒu)望上行。因(yīn)为(wèi)目前我国经济(jì)总量数据(jù)回暖，国内经济长远发(fā)展的确(què)定性(xìng)增强，居(jū)民(mín)可支配收入增加(jiā)，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股市场是(shì)以机构和外(wài)资(zī)为主(zhǔ)导的市场，因此海(hǎi)外经济(jì)数(shù)据对港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在当(dāng)前(qián)流(liú)动性持(chí)续(xù)承压和较弱的国际宏观(guān)环(huán)境背景下，短(duǎn)期港股或(huò)是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具备估值性价比(bǐ)的标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复比预期更强(qiáng)或(huò)者美国经济下滑比预期(qī)更快这(zhè)二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们(men)可能就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一(yī)步指出(chū)，可以先重点关注运营(yíng)商等高股(gǔ)息(xī)资产，而随(suí)着市(shì)场预(yù)期更进一步(bù)强化，可以更(gèng)多关注互(hù)联网、创新药等(děng)高弹(dàn)性(xìng)板块。因为消费品的业绩差异很大，建议(yì)更多关注个股的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来看，当下港股市(shì)场具(jù)备一定的投资性价比(bǐ)，当(dāng)前估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于(yú)历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国(guó)内经济的(de)复苏(sū)节奏可能(néng)大概率是一波三折趋势(shì)向上的(de)弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观(guān)的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未来看是大概率事件，预计(jì)人民币汇率的(de)压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期(qī)受益于国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于(yú)其(qí)离岸市场特性，海外投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国内(nèi)及海外多重(zhòng)因素(sù)影响，市场(chǎng)整体(tǐ)波(bō)动性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可(kě)以采取基金定投的方式投资于港股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国