5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公业(yè)务，而(ér)通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调(diào)的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政(zhèng)策(cè)走向等，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)：四(sì)大国有银(yín)行为何(hé)下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端收益(yì)下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期(qī)存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自(zì)身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年(nián)来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进(jìn)度(dù)。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，控制(zhì)存款成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力持(chí)续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方债(zhài)发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生(shēng)动力(lì)不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政(zhèng)策(cè)利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。在存款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价(jià)情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎(yíng)来(lái)降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行(xíng)的(de)定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合(hé)理利差(chà)范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民(mín)避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也(yě)有动力(lì)去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息(xī)差压(yā)力。本次下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资(zī)产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调(diào)后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本的(de)下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资产端收(shōu)益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利(lì)率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的(de)空间？对股(gǔ)债(zhài)市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率有进一(yī)步(bù)调降的(de)预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民(mín)币(bì)贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市场份(fèn)额(é)考核(hé)压力使(shǐ)得各(gè)行(xíng)下调存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降(电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahjiàng)预期，有利(lì)于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主动跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低(dī)有助于压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在(zài)存款利率下降的(de)背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额(é)收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差，都回到了较(jiào)低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例(lì)如货(huò)币基(jī)金，而短(duǎn)债基(jī)金中要(yào)选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱(qián)袋(dài)子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控(kòng)能力的人(rén)士可通(tōng)过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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