编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带火了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换(huàn)了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可(kě)能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布(bù)的年度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持有的(de)是完全(quán)一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中(zhōng)字头(tóu)中的(de)典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初至今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的(de)价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数(shù)的(de)深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的(de)景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万股37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美(měi)股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值(zhí)较为低(dī)估的多行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新(xīn)成37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的(de)均是第一季(jì)度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山(shān)办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非(fēi)议(yì)人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受(shòu)益(yì)于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器(qì)视(shì)觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了(le)科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大(dà)流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名，目前他(tā)在(zài)公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的(de)大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备(bèi)龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机(jī)赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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