昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再(zài)次大跌(diē)，导致(zhì)美国国债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注(zhù)美联储会再(zài)加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合(hé)约目前反映(yìng)出，央行基准利(lì)率(lǜ)仅比当前(qián)有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息(xī)几乎是(shì)肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息的可能性外(wài)，掉(diào)期(qī)交易还显示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截(jié)至昨(zuó)日(rì)23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情(qíng)况下(xià)打消违(wéi)约的可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的(de)计(jì)划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告称，如(rú)果美国国会不提(tí)高政府的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本(běn)。如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国企业将面(miàn)临信贷市夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美(měi)国总统夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音>

　　北京时(shí)间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参(cān)选。不支持他参选的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各期货持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货各(gè)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单边市的第一(yī)个交易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证(zhèng)金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指期货(huò)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期(qī)二次育肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧；二(èr)是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在(zài)于(yú)产业(yè)基本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策(cè)消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明(míng)显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存(cún)栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存(cún)来看(kàn)，今年下(xià)半年(nián)市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪(zhū)分析师(shī)张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏(lán)体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去(qù)年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二(èr)育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年(nián)中央一(yī)号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价(jià)的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着(zhe)屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年(nián)生猪消费总结(jié)为持续向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期向好，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正(zhèng)常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计需(xū)求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预计集(jí)团企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需(xū)基(jī)本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预(yù)期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于一季(jì)度。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套(tào)保锁(suǒ)定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化(huà)多集中(zhōng)在需(xū)求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可(kě)能(néng)到来从而(ér)降低国内需求(qiú)的(de)担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品(pǐn)事业(yè)部分析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第(dì)二(èr)波(bō)疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将小于第一波(bō)，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也(yě)显(xiǎn)示出(chū)市(shì)场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕榈油食(shí)用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产(chǎn)地(dì)供(gōng)需偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数(shù)据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低(dī)于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物(wù)油(yóu)库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印(yìn)度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存(cún)预计(jì)开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续(xù)，后期马棕继(jì)续面临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食(shí)用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据(jù)目前已(yǐ)经(jīng)走负的(de)国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国(guó)内库(kù)存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供应(yīng)充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增(zēng)产周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求(qiú)不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。