5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其(qí)中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在去杠皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表(gāng)杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马等业绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基(j皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表ī)本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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