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为什么福建女人不能娶国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄为什么福建女人不能娶金现货(huò)价格本(běn)周四一(yī)度(dù)冲上2080美元/盎司(sī)一(yī)线(xiàn)，创(chuàng)历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者(zhě)的目(mù)光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预期，根(gēn)据(jù)行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金(jīn)银珠宝类(lèi)2023年(nián)3月社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠(zhū)宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提(tí)振长期需(xū)求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄(huáng)金投资(zī)保(bǎo)值需求及(jí)加盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店(diàn)开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区表(biǎo)现(xiàn)尤其值得期(qī)待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块(kuài)行(xíng)情(qíng)的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在(zài)5月5日研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的不(bù)确定性等因素(sù)均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费复(fù)苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及(jí)积(jī)极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策略下(xià)，持续(xù)提升市场占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块估(gū)值基本处于(yú)历(lì)史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯(wéi)萱在研(yán)报中(zhōng)指出，预期国(guó)内金银珠宝市场(chǎng)规模未(wèi)来将(jiāng)稳步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速度(dù)更快，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测(cè)，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金市(shì)场的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将(jiāng)保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的(de)产(chǎn)业链来看，主要包括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石等原材(cái)料供应，中游的制造设计及(jí)下游的终端零售环节，其(qí)中下游环(huán)节的附加值较(jiào)高，盈利能(néng)力(lì)较强。

　　国信证券研(yán)报中(zhōng)指出，下游零(líng)售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产业(yè)链附加(jiā)值高，相关企业通过(guò)强势的渠道(dào)建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的(de)角度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业市占率前十(shí)的集团中(zhōng)，除(chú)了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余(yú)8个均为国产品(pǐn)牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园股份在(zài)2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了(le)30％。