钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效(xiào)益与预(yù)期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低(dī)，导致其(qí)研发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推(tuī)出第一(yī)代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠(nà)电(diàn)池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计(jì)划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣(xuān)布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半(bàn)年(nián)的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其如没带罩子让捏了一节课感受何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而(ér)随(suí)着(zhe)时间(jiān)的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较(jiào)高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对(duì)外发(fā)布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技术水平等涉(shè)及公司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关注函(hán)回复的(de)公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归(guī)根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信服造成的(de)。<没带罩子让捏了一节课感受/p>

　　根(gēn)据(jù)公司(sī)定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远不(bù)止这(zhè)公告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开(kāi)场合演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全(quán)供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能(néng)规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利(lì)水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司(sī)经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈利(lì)水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年(n没带罩子让捏了一节课感受ián)，公司经营活动产(chǎn)生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿(yì)元(yuán)，足(zú)见其(qí)在投资钠电项目时(shí)自有资金的(de)“捉(zhuō)襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业(yè)银行等组成的联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池(chí)项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通(tōng)过，参团银(yín)行处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能(néng)依赖融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如邹伟民(mín)在(zài)近日的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公司外(wài)，核心(xīn)还(hái)在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的(de)参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨头们(men)不(bù)相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车(chē)和低速电动(dòng)车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及客(kè)户情(qíng)况时(shí)，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多名客(kè)户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复。至(zhì)于具(jù)体的客户名(míng)称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池(chí)产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸(suān)电池的(de)市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多(duō)年(nián)的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势(shì)就(jiù)依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池(chí)的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸(suān)电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池(chí)在动力(lì)领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在(zài)投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路(lù)板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变(biàn)为全(quán)资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的(de)建设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入(rù)“钠离(lí)子(zi)电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项目实际效益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)建设(shè)期(qī)也仅12个(gè)月(yuè)，预计达(dá)产(chǎn)年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去(qù)甚远。

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