近日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，募集规模上限均为20亿元，合计募(mù)集上限为60亿元。目前，作为时下热门(mén)主线的中特(tè)估(gū)行情持(chí)续发酵(jiào)，市场也预期此次央企主题的ETF发售或将从情绪(xù)面和资(zī)金(jīn)面助推中特估。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领涨板块方(fāng)向(xiàng)一(yī)览(lǎn)

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动央国企(qǐ)上市公司(sī)价值重(zhòng)估，同时，其也(yě)催(cuī)化多个相(xiāng)关板块(kuài)和个(gè)股(gǔ)迎来上涨行情。截至5月12日(rì)收盘，不(bù)计算(suàn)年内上(shàng)市新股，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位(wèi)数(shù)涨(zhǎng)幅近(jìn)2.39％，而国有企业个(gè)股平均上(shàng)涨近(jìn)9.61％（中位(wèi)数(shù)涨幅近5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨幅(fú)则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资及合资(zī)企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级(jí)）来看，年内(nèi)涨(zhǎng)幅居前(qián)的国企股奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系中，传媒(méi)、计算(suàn)机、通信、家用电(diàn)器、建筑装饰(shì)板块个股均值涨(zhǎng)幅相对(duì)居前(qián)，而基础化工、食品饮料、商(shāng)贸零售、轻工制造、美容(róng)护理板块个股则(zé)表现不佳(jiā)。若分细分(fēn)板块（申万(wàn)二级）统计，平均涨幅居(jū)前的方向为出(chū)版、影视(shì)院线、计(jì)算(suàn)机(jī)设备、养(yǎng)殖业、数字媒体板块，而旅游零售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能源金(jīn)属(shǔ)、电池板块个股(gǔ)平(píng)均(jūn)跌(diē)幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内(nèi)部轮动分化，关(guān)注景气低估方向

　　随着中特估行(xíng)情发(fā)酵(jiào)月余，部分高位(wèi)人气股近期也有(yǒu)所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情(qíng)统计(jì)，上(shàng)海电(diàn)影、新(xīn)华文轩、中铝国际等多股(gǔ)回调近(jìn)20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资(zī)金(jīn)近(jìn)两日（5月11日至12日）也一(yī)别此(cǐ)前连续6日加(jiā)仓而减持，不过，具体(tǐ)个(gè)股方面，仍(réng)有不(bù)少个股获(huò)逆(nì)市加仓，其中，中奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系(zhōng)国(guó)中铁(tiě)、中国石(shí)化、片仔癀、中国石油(yóu)、设计总院(yuàn)本周(zhōu)累(lèi)计加(jiā)仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山西(xī)证券近日(rì)研报指出，现有的(de)“中特估”概(gài)念引发的估值修复仍(réng)在(zài)演绎。短期行(xíng)情在热(rè)点(diǎn)题(tí)材(cái)上(shàng)体现出较高(gāo)的赚钱(qián)效应。长(zhǎng)期在(zài)国企改革的深度价(jià)值挖掘方面仍有较大增长(zhǎng)空间。结合政(zhèng)策(cè)方向(xiàng)来看，未来的(de)投(tóu)资(zī)机会主要围(wéi)绕以下方(fāng)向：

　　1）资源整合型：关注央企战(zhàn)略性重组和专业(yè)化(huà)整合，以及存(cún)在优(yōu)质(zhì)资产注入上市平台或重组预期(qī)的板块(kuài)和标(biāo)的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此前基本面较弱，但因行(xíng)业景(jǐng)气、周期上行等原因(yīn)，近期有所改善，并(bìng)有(yǒu)望(wàng)持续向好，如建筑和船舶制造(zào)等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是受(shòu)益业务预期与估值逻辑变化(huà)，催生(shēng)重估(gū)行情，如公共事(shì)业领域与三大通信(xìn)运营商(shāng)等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公(gōng)共事(shì)业、交运(yùn)和通信。

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