中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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