本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序(xù)的(de)核心环节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池(chí)涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于(yú)规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初(chū)期(qī)非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和(hé)印花(huā)，经分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加工(gōng)的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车(chē)行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务(wù)。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨(zī)询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电(diàn)网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国(guó)内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念(tí)供(gōng)物(wù)联网流量(liàng)位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要(yào)是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金流(liú)越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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