财联社(shè)4月(yuè)29日(rì)讯（编辑 笠晨）“一口牙县(xiàn)城一套房”、“一口牙一辆宝马车”……这(zhè)些生活(huó)中经常听(tīng)到的玩笑(xiào)话，透露出“种(zhǒng)牙贵”让人望而却步的(de)无(wú)奈(nài)现实。近日(rì)，北京、河北、浙江(jiāng)、四川等多地医保部门(mén)发布公告，于(yú)4月20日落实口腔种植(zhí)医(yī)疗(liáo)服务收费、种植体(tǐ)集(jí)中带(dài)量采购(gòu)、牙冠竞价挂网(wǎng)“三位一体”的综合治理措施，单颗(kē)种植牙的价格降低一半左右。网友直呼：再也(yě)不用(yòng)担心“口腔刺客”了！

　　“我们在(zài)临床工作中，也看到不(bù)少(shǎo)患者延迟了(le)种牙计划，就在等集采政(zhèng)策落地。”中华口腔(qiāng)医学会种植专委会常委满毅告诉(sù)南(nán)方周末记者，“集采后的种植牙将(jiāng)为(wèi)更多患者减(jiǎn)轻医疗(liáo)负担，不再让(ràng)患者‘望牙(yá)兴叹’”。根据国家医保局披露，本(běn)次集采(cǎi)汇聚全国(guó)近(jìn)1.8万(wàn)家医(yī)疗机构的需求(qiú)量，达287万套种植体系(xì)统(tǒng)，约占国内(nèi)年(nián)种植牙数量（400万颗）的72％，预(yù)计(jì)每年(nián)可(kě)节约患者费(fèi)用40亿元左右。随(suí)着(zhe)医疗服务价(jià)格相关规定出(chū)台，三级公(gōng)立(lì)医院(yuàn)常规种(zhǒng)植牙(yá)医疗(liáo)服务价格为(wèi)单颗4500元(yuán)。

　　第四次全国口腔流行病学调查结果显示，65岁-74岁老人当中有86％存在(zài)牙缺失。新京(jīng)报(bào)贝壳财经记者走访发现，多家(jiā)北京民营连锁(suǒ)口腔机构(gòu)在(zài)4月1日(rì)即开始(shǐ)了“集采(cǎi)价”的(de)种植牙促销，价(jià)格已低至3000多(duō)元/颗(kē)，并表(biǎo)示(shì)“降价不降质(zhì)”。此外(wài)，规范(fàn)整合(hé)后的山东(dōng)省口(kǒu)腔种植医疗服(fú)务价格项(xiàng)目4月1日正式落地实施。当天，“随着(zhe)牙冠(guān)、种(zhǒng)植体等(děng)集采(cǎi)价格(gé)落地执(zhí)行(xíng)，种植牙相关(guān)的咨(zī)询(xún)量、问诊量(liàng)、手术量都(dōu)大幅增长，其中(zhōng)手(shǒu)术数量(liàng)比之前增(zēng)加80％-90％。”济(jì)南市口腔医院副(fù)院长(zhǎng)、副主任医(yī)师解建(jiàn)立说。

　　集采的靴子(zi)落地，种植牙行(xíng)业是否(fǒu)会再度站上(shàng)风口？“预计未来国(guó)内的种(zhǒng)植牙数量(liàng)，有望从目前每年400万颗(kē)，增长到(dào)每年1000万颗(kē)以(yǐ)上。”专(zhuān)家告诉南方周末(mò)记者，他认为(wèi)这个(gè)目标(biāo)或许一年(nián)后(hòu)就(jiù)能实(shí)现。而对于起步较晚的(de)国产种植牙耗材厂商而言(yán)，集采是压力也(yě)是机会(huì)。一位国产种植牙企业代表(biǎo)透露，尽管国产品牌产品拥有一定的价格优势，但销售份额(é)占有率(lǜ)尚(shàng)不足10％，本次集采后很难快速放(fàng)量或实现(xiàn)“国产替(tì)代”。但对于临床应用时间短(duǎn)、案(àn)例少的国产种植(zhí)牙来说，整个种(zhǒng)植牙(yá)市场规模的扩大，将有助于企业积(jī)累更多的临(lín)床应用数(shù)据(jù)和(hé)案例，对未(wèi)来长期的应用和研发(fā)会有一定帮助。

　　▌种植牙(yá)纳入集采带(dài)动国内(nèi)耗材需求爆(bào)增 口腔CBCT迎拐点

　　受益(yì)于(yú)老龄化和支(zhī)付能力提高，近年来(lái)种(zhǒng)植牙需求呈现爆(bào)发式增长(zhǎng)。根(gēn)据牙博士招(zhāo)股(gǔ)说明书，2020年国内种植牙市(shì)场(chǎng)规模为431亿元，2015-2020年复合增速为22.07％，预计(jì)2030年市场规模(mó)将增至1911亿元，2020-2030年复合增速为16.06％。

　　种植牙产(chǎn)业(yè)链中包(bāo)括上游设(shè)备和耗材企业：种植类如华西口(kǒu)腔科技中心等；修补(bǔ)类如正海生物、奥精医疗等；设(shè)备(bèi)类如口腔全景机和(hé)锥(zhuī)形束投照计(jì)算(suàn)机(jī)重组(zǔ)断层影像设备的(de)美亚光电等；数字软件类如3shape等，以及他们的上游陶瓷块厂商爱尔(ěr)创（国(guó)瓷材(cái)料）等(děng)。中游为器械经销(xiāo)商：松(sōng)佰(bǎi)牙科等；下(xià)游为口腔医疗机构如通策医疗、拜博(bó)口腔等。

　　浙商证券孙建等人在3月20日发布的研报中(zhōng)表示，种植牙集采(cǎi)降(jiàng)价后，其(qí)渗透(tòu)率有(yǒu)望得到快速提升(shēng)，同时加速国产口腔(qiāng)CBCT等检(jiǎn)测设(shè)备需求释(shì)放。中游设备美(měi)亚光电、朗视(shì)仪器是国产口腔CBCT设备龙头。种植牙渗透(tòu)率(lǜ)提升，民营医院和诊所的设备需求弹性更大，国产设备依托性价比优势聚焦民营(yíng)市场。口(kǒu)腔CBCT上游核心零(líng)部(bù)件上市公司主要为奕瑞科技、康众医(yī)疗。

　　▌种植(zhí)牙集采“短(duǎn)兵相接” “牙茅(máo)”面临一场硬仗

　　正所谓“金眼银牙铜(tóng)骨头”，在(zài)A股市场里，牙科一直都(dōu)被(bèi)投资者视(shì)为坡长雪厚(hòu)的黄金赛道，关于牙科的纯正上市(shì)公司只有通(tōng)策医疗这一家。也(yě)正是因为如此，自通策医疗借壳上市(shì)以来，其便一直备受资金(jīn)的追捧(pěng)，被投资者奉为“牙茅”。然而(ér)，通策医疗最(zuì)近(jìn)几年在资(zī)本市场走势一路下行，前年最风光(guāng)的(de)时候曾触顶(dǐng)1300亿元(yuán)市值，而不(bù)到2年的时间内市值蒸发超过70％。

　　从2020年、2021年的财报(bào)数据(jù)来(lái)看(kàn)，种植业务(wù)位列通策医(yī)疗五(wǔ)大业务板块增速第一位(wèi)。对通(tōng)策(cè)医疗来说，种植牙(yá)业务是不可(kě)或缺的市场。业内人士透露，一(yī)旦种植牙耗材(cái)被集采，通策医疗的盈利(lì)能力很可能受影响。面(miàn)对激烈竞争的市场，大型口腔(qiāng)连锁机构失去(qù)了此前集团采购优势，与公立医(yī)院及(jí)其他(tā)民营口腔机构站在同一起跑线，大幅降价势在必行，这也将影(yǐng)响(xiǎng)种(zhǒng)植牙最(zuì)终利润率。

　　通策医疗面(miàn)对的最大的问题是，怎么(me)能把这些增量转化为自己(jǐ)的增量。竞(jìng)争(zhēng)来(lái)自参与集采的1.8万(wàn)家医疗机构，其中有1.4万家(jiā)民营医疗(liáo)机构，占总数的80％。想(xiǎng)要获得足够量(liàng)的(de)种植牙，一要有覆盖面足够广的(de)口腔机(jī)构，二(èr)得(dé)有足够(gòu)多的(de)医护(hù)人员(yuán)。“种植牙放(fàng)量一直(zhí)是其(qí)所期待(dài)的(de)一件事。”3月23日，通策医疗董(dǒng)秘处的回(huí)复直截(jié)了当。2022年通(tōng)策医疗(liáo)发布的财报中提及——医护人才储(chǔ)备，这也是其这两年最重要的战略布局(jú)。

　　通策医疗在调研内(nèi)容纪要中提到，宁口(kǒu)2022年上半年营(yíng)收增长3％，净利润下降(jiàng)是由于2022年(nián)新(xīn)增了40名医生储备(bèi)，增加的人力成本(běn)影响了900万元利润。通策医疗(liáo)2022年三季度财(cái)报中提(tí)到，为“后集采”时代准备，让90％以上的专家(jiā)都在支持蒲(pú)公英医院快速发展，目标(biāo)是让(ràng)蒲公英医(yī)院在最短的时间成为(wèi)当地第一的口腔医院。值得(dé)注意的是，通(tōng)策(cè)医疗的重磅(bàng)项目“蒲公英计划”在2018年(nián)提出，被公司(sī)视为“未来五年重要的发展(zhǎn)计(jì)划”。而恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因如今，目前来看，该计(jì)划(huà)仍处筹备或培育期，2022年上半年蒲公(gōng)英分院贡(gòng)献收入1.71亿元(yuán)，净(jìng)利润率仅(jǐn)为5.5％；前三季度贡献收入(rù)2.98亿元，新(xīn)增蒲(pú)公英(yīng)分院净(jìng)利率仅为8.5％。

　　此外，通策医疗董秘提到(dào)，这几年(nián)相(xiāng)关医(yī)生的储备已经足够了，“（种植牙）量(liàng)再增长10倍也够”。“以价换量更容易形成(chéng)规模(mó)效应(yīng)。目前种(zhǒng)植牙渗透率低，随(suí)着价格差异化定价，总量的(de)快速增(zēng)加仍有望(wàng)形(xíng)成(chéng)规模(mó)的较高(gāo)增长。”这是通策医(yī)疗(liáo)2022年底在机(jī)构调研(yán)时的观点。一位长(zhǎng)期关注(zhù)消费医(yī)疗的(de)行业人士分析(xī)，通策(cè)医疗(liáo)的主(zhǔ)要市(shì)场(chǎng)仍在浙江(jiāng)，但(dàn)即使在浙江，面对接下来激烈的种植牙市场，也没有绝对优势(shì)，“确实是一场硬仗”。

　　“即使没有集采，未来(lái)种(zhǒng)植牙(yá)也会慢(màn)慢从一个高毛利业务变成低毛利业务。因为这一部分对医生的(de)技术要求并没有那么高(gāo)，主要靠的是设备定位、辅助软件和三维建模。所(suǒ)有的口腔诊(zhěn)所都(dōu)能做，没有那(nà)么深的护城河，所以市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)会比较激烈。”关(guān)注口腔赛(sài)道的(de)投资人说。