在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢(yì)价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储加息(xī)预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金最多(duō)的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fē社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀么意思呀n)析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济(jì)发(fā)展动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期(qī)角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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