衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库(kù)存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿(汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市ā)曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌(wū)克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波(bō)动。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储官(guān)员(yuán)同他(tā)人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联(lián)储(chǔ)官员(yuán)的言(yán)论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话(huà)视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克(kè)兰前总(zǒng)统波(bō)罗(luó)申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风(fēng)波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会(huì)议(yì)的临近(jìn)，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场对(duì)于美联(lián)储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主(zhǔ)导原(yuán)油市(shì)场走势(shì)的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度(dù)关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对于后(hòu)续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行(xíng)也将维(wéi)持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入(rù)对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来(lái)看油(yóu)价或继(jì)续(xù)大区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给(gěi)端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼(liàn)厂计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油(yóu)更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)。

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