财(cái)联社4月乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财(cái)联社记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实(shí)际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一(yī)季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新(xīn)开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自终(zhōng)端材料(liào)回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但这并不(bù)为(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在(zài)价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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