金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合适做多但是驱(qū)动有限(xiàn)的阶(jiē)段(duàn)。前期我们做(zuò)空纯碱的原(yuán)因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预(yù)期(qī)下，存(cún)在(zài)累库和订单下滑导致的现货(huò)价格下降，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可能(néng)的向上(shàng)驱动来看(kàn)，检修、可流通现货(huò)、投产(chǎn)延迟这三(sān)点(diǎn)可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看(kàn)，投产(chǎn)的变数预计不(bù)大(dà)；中(zhōng)游(yóu)库(kù)存偏低，但是现货(huò)反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得(dé)。策(cè)略上，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃，日均水平持(chí)平(píng)去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹配。同(tóng)时(shí)，我们观察到下游原片库存(cún)基本(běn)补至2022年(nián)年初水平(píng)；进入(rù)五月，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季(jì大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了)的因素，往年下游存在(zài)压(yā)缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近期的现货(huò)反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续(xù)上调现货价(jià)格(gé)，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月确(què)实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路(lù)。

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