5月(yuè)10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的(de)下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对(duì)公业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少存款定价(jià)的(de)无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下(xià)半(bàn)年货(huò)币政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。今年(nián)4月市(shì)场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自(zì)律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改(gǎi)革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资(zī)产端定(dìng)价(jià)压(yā)力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关(guān)系发(fā)生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产(chǎn)品(pǐn)线的调(diào)整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息(xī)揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这(zhè)些介于活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(河北属于南方还是北方 河北属于北方吗xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基(jī)准利(lì)率(lǜ)在一(yī)方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不足的(de)情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策(cè)等多项(xiàng)举措给予了(le)实(shí)体经济所需的(de)一定的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍(réng)存(cún)在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力(lì)加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调(diào)存款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协(xié)定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望(wàng)带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调(diào)存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资(zī)金集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下(xià)调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降(jiàng)息预期(qī)升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前(qián)河北属于南方还是北方 河北属于北方吗上市银行协(xié)定存款占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)河北属于南方还是北方 河北属于北方吗上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进(jìn)一步打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的(de)空间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的(de)非(fēi)对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质的(de)票(piào)息资(zī)产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息(xī)率(lǜ)的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调(diào)带动(dòng)流(liú)动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低(dī)全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看(kàn)，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基(jī)金在具(jù)一定流动(dòng)性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的(de)银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有(yǒu)一定的(de)超额收益(yì)，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是(shì)从(cóng)信(xìn)用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放大市(shì)场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此(cǐ)在(zài)当前环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者(zhě)而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投资(zī)试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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