中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(z燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗hèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方(燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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