5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内(nèi)管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持(chí)仓标的(de)在(zài)总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度(dù)前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机(jī)制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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