北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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