5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标(biāo小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季(jì)度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在(zài)此(cǐ)前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均(jūn)处于震(zhèn)荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不(bù)同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年(nián)积累(lèi)的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原因是5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发(fā)布的(de)金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不(bù)符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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