在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎn乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法g)幅都超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生基(jī)金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初以来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三(sān)是今(jīn)年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金净流(l乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法iú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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