一度被称(chēng)为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高(gā来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗o)等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内资本(běn)市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数(s来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗hù)据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资(zī)者认知，从而使(shǐ)个(gè)人(rén)股(gǔ)票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高(gāo)，相(xiāng)对(duì)于个(gè)股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的(de)理念(niàn)扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资者对于(yú)时间(jiān)成本的(de)把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人(rén)认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作(zuò)在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大(dà)部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个(gè)人投资者对于(yú)β收(shōu)益的(de)认(rèn)知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看到更多(duō来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗)投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交易的(de)参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此(cǐ)个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易(yì)受(shòu)到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人(rén)的持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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