财联(lián)社5月18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后，与这次事件有关的一(yī)个(gè)重要(yào)问题终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记(jì)无(wú)法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方银(yín)行和做市(shì)商(shāng)组成的委(wěi)员会一致投票通过(guò)了(le)上述决议(yì)。值得一(yī)提的是，瑞(ruì)信(xìn)本(běn)来(lái)也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在(zài)投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出(chū)这个(gè)问题的(de)市场参(cān)与者认为(wèi)，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据(jù)的参(cān)考债券（次(cì)级债(zhài)）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作(zuò)为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没有(yǒu)发(fā)生“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券文件中的排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有人(rén)是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在2014年(nián)的文(wén)件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券定义了(le)“排除义务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策(cè)委(wěi)员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否构成借(jiè)款资金做(zuò)出任何决定。

　　在(zài)3月中(zh塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家ōng)旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记，此举也(yě)引发了大量此类(lèi)债券持有人的(de)诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者(zhě)也在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为常见的金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的(de)作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可(kě)以向卖(mài)方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金(jīn)额(é)通常等于参考(kǎo)资产的面值减去(qù)违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍(yǎn)生品合约中定(dìng)义的信贷事件。塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家p>

　　根据存(cún)管信(xìn)托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债(zhài)务相关的CDS名(míng)义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞(ruì)信的最新评估(gū)。在本周二(èr)提交(jiāo)给(gěi)美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支出。不过这(zhè)部分的损失将会(huì)由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家始，瑞(ruì)银的战略(lüè)委员会就(jiù)已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的(de)要(yào)求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合(hé)并交易完(wán)成(chéng)后加(jiā)入瑞银(yín)集团(tuán)的董事会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独(dú)立(lì)运营。

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